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通信行业周报:光通信景气持续,首推亨通中天

发布时间:2016-03-12    研究机构:兴业证券

上周光通信关注再起,主要源于十三五规划中对宽带建设的重视,正印证了我们之前的判断:

传统通信角度,铁塔公司整合资产完成,运营商领导层互换,运营商面临再平衡机会,将会带来一定的变革,或将给运营商带来一定机遇。设备投资来看,宽带投资成为十三五规划重点,是其中结构性亮点。同时,催化剂角度,移动超大规模光纤集采出结果,价格上涨,而十三五规划或有通信基础设施建设规划和通信大变革,16年3月份运营商将公布资本开支,因此我们对板块的相对机会仍较为看好。

光通信的景气驱动力主要有三:1)中国移动在加强宽带建设,15年底光纤招投标量从前次的6000万芯公里增长到了1亿芯公里;2)政府在推进农村宽带的建设,运营商积极响应;3)当前中国网络流量高速增长,驱动骨干网必须加强建设。

短期来看,虽然市场对光通信关注度降低,但随着景气度提升和未来涨价的持续,我们仍积极看好光通信里面受益于价格上涨/量价齐升的光纤光缆子行业,重点推荐业绩弹性最大的亨通光电、中天科技:

亨通光电(16年预计50%以上增长,16年15倍,海外+大数据)、

中天科技(16年预计50%以上增长、16年13倍、海洋军工+新能源)、

长期来看,通信上市公司在转型互联网+的时候优势明显,转型成功的概率也比较大,同时由于通信上市公司较早意识到4G之后的危机以及与互联网的人是一个圈子,企业转型非常早,大多自2011-2013年开始已经在积极转型,因此,不少企业的转型已经进入收获期。基于此,展望2016年投资机会,我们认为,应该重点寻找、重点关注进入收获期的细分领域和企业:

金利科技(15-17年预计45%以上复合增长,16年22倍,空间广阔+外延预期)、

海能达(专网“小华为”走向全球,预计未来3年复合100%增长)、

联络互动(预计未来3年100%复合高增长,A股稀缺移动互联网标的)、

三五互联(16年预计1.2亿净利润,小市值企业级saas服务)、

通鼎互联(流量经营+大数据,现价大幅低于员工持股价)、

永鼎股份(16年20倍,员工持股刚买完,车联网不断落地预期)、

盛路通信(车联网业务高增长)、科华恒盛(能源互联网+IDC)、

吴通通讯(预计未来3年复合50%增长,企业短信+数字营销)、

其他关注标的:宜通世纪(物联网)、网宿科技、鹏博士、烽火通信、恒信移动、中恒电气、邦讯技术等。

综合分类来看,我们建议重点关注:

军工互联--重点推荐:中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技;建议关注:长城信息、信威集团、航天通信、中利科技、振芯科技、通光线缆;

量子通信--重点推荐:安徽量通(拟上市公司),建议关注浙江东方与新海宜;

流量经营--重点推荐:通鼎互联、荣信股份、吴通控股;

物联网--重点推荐:宜通世纪;

车联网--重点推荐:金固股份、盛路通信,建议关注:国脉科技、永鼎股份;

云服务/云存储--重点推荐:三五互联、二六三;

其他重点推荐转型进入收获期的公司--联络互动、海能达、亨通光电等。

风险提示:转型失败,重组失败,行业竞争加剧

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