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600677航天通信08中报点评

发布时间:2008-07-14    研究机构:平安证券

我们在前期报告中认为,2008年将是公司清理历史包袱战略转型后步入较快发展的一年,军品发展则是重点,目前看公司军品盈利能力超预期,军品收入增长还不如预期,考虑到军品收入确认的特殊性,我们认为公司在四季度军品收入会有大的增长。在其它业务方面,商品流通业务上半年增长幅度超预期,毛利率也有所提升,但商品流通业务毛利率只有3.67%,对公司利润贡献不大。

上半年销售管理费用率5.45%,低于我们预测假设的5.6%,比上年同期降低0.11%。销售管理费用率控制在较低水平是全年业绩得到实现的关键之一(军品收入增长是另一个关键)。总体上,我们认为公司目前业务走上健康发展的轨道。

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